范荣靖：超级趋势

近期，两岸市值最高企业风云变色。

7月上旬，由于下游需求不足，重要客户砍单，加上芯片行业的多重利空，使得台积电市值从年初至今已下跌超过30%，甚至跌至4000亿美元以下，落后于腾讯。

近年来，许多行业都往智能化发展，急需芯片，全球第一大晶圆代工厂的台积电业绩因此一路蹿升，2021年营收达到1.59万亿新台币（约3598.2亿元人民币），同比增长19%。不仅业绩连创新高，股价也一飞冲天，2021年8月，台积电市值超过5380亿美元，首次成为亚洲市值最高的股票，2022年初市值一度超过6000亿美元。

但今年以来，世界经济遭遇种种挑战，整个半导体行业都受到牵连，市场上传出台积电被苹果、AMD、英伟达砍单的消息。台积电对此回应称，不评论市场臆测或传闻。

坊间对此看法不一。天风国际分析师郭明錤发文表示，传言台积电的iPhone14订单将减少10%，与其调查并不一致，维持苹果iPhone14今年下半年的出货量可能达到约9000万至1亿部的预期不变。苹果对iPhone出货量预测进行小幅调整是常见的，包括在新款量产前做出调整。在发布新机型并确认实际市场的需求和反馈之前，苹果通常不会明显改变对新款iPhone的出货量预测。如果供应链问题导致新款iPhone的出货计划在量产前发生重大变化，苹果通常会推迟订单，而不是削减订单。

华芯全通（北京）投资基金创始合伙人吴全分析，砍单是前期抢单的正常修正和回调。在前期产能紧张时，各家在抢产能，并考虑供应链放大效应的需要，存在产能申报过大的情形。

毋庸讳言，全球个人电脑及手机出货量并不乐观。研究机构Gartner预测，2022 年全球PC出货量将下降9.5%，全球手机出货量将下降 7.1%，全球总设备（电脑、平板和手机）出货量将下降7.6%。

美光科技已受牵连，今年至今股价回落超过30%。“全球形势瞬息万变，消费者支出肯定会从电子设备向其他领域重新分配。”美光科技首席执行官Sanjay Mehrotra在接受采访时表示，“美光刚刚实现创纪录的季度表现，但还是得采取行动来调整总体供应与需求至匹配。以前在这个行业从来没有调整得如此之快。”

美股的芯片概念股因此在7月1日遭受重创，芯片板块成为标普500指数中表现最差的板块。多家芯片制造商表示，通胀上升和经济降温正在减少消费者和企业的支出，使得全球芯片需求将减弱。

正当全球对半导体未来发展保守以对时，台积电却交出一张亮眼的成绩单。7月14日，第二季法说会上，台积电不仅营收创下同比43.5％至5341亿元新台币的单季新高，第二季毛利率更是高达59.1％，超乎市场预期，并预估第三季营收持续成长超过一成，今年全年将有35％左右的营收增长率。台积电股价因此攀升，截至7月22日，市值已达4339亿美元，再次超越腾讯的4073亿美元。

台积电的乐观主要来自高效能运算（HPC）、物联网（IoT）以及车用电子的强劲需求，并预期今年第三季先进制程的7纳米、5纳米芯片将会继续支撑成长力度。尤其是上一季营收占比就已经超越手机的HPC，第二季依旧加速成长，持续拉大与手机营收的差距。

台积电总裁魏哲家在法说会上表示，消费性电子的需求在疫情结束后转趋疲弱，属于“相当正常”的现象，预估至2023年上半年，产业都会持续地去化库存。

其实，周期性一向是半导体业的特性，而每次产业发生重大变化之际，总会有些新的趋势发生——第三代半导体越来越重要了。

以碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体技术代表着全新的未来。第一代半导体材料主要包括硅（Si）、锗（Ge）为主的元素半导体，目前是CPU处理器等的主要原材料；第二代、第三代半导体，都是化合物半导体的一种，使用不只一种化学元素，第二代半导体材料包括砷化镓(GaAs)、磷化铟(InP)等，主要运用于大功率发光电子器件和射频器件。

与第一、二代半导体材料相比，以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）为主的第三代半导体材料，在高温、高压、高电流下，不会轻易从绝缘体变成导体，适合制作高温、高频、抗辐射及大功率器件。从手机快充、笔记本电脑到电动汽车、5G基站，再到风力发电、机车牵引、特高压输送、太空探索等领域，无不存在第三代半导体的身影。

这个行业深具成长潜力。中国第三代半导体布局企业已超百家，行业整体处于产业化起步阶段。法国半导体咨询机构Yole预计全球碳化硅器件空间将从2019年的4.8亿美元增长到2025年的30亿美元，到2030年高达100亿美元，即10年20倍增长。这个产业将会如何发展？又会遭遇哪些挑战？本期专题《解密第三代半导体》有深入报道。

本期封面人物，连续创业者、畅销书作者Lars Tvede通过他的新书《逃不开的大势》，让我们感受到未来可能是什么样子。问他，“50年后，这个世界是比今天更好还是更糟？”他答，“十有八九，那时的世界会好得多。”问他，“您如何评估新冠肺炎疫情对技术、投资和市场的影响？”他答，“新冠肺炎对全球创新产生了非常大的积极影响，这很有趣。”再问他，“我们会耗尽地球资源吗？”他回答，“永远不会，因为我们的创新是指数级的。”

他提出了未来将会发生的50个趋势，并创造性地给出了相关的定性和定量的预测结论。这些趋势可以归为以下几类：人口老龄化加速，“银发经济”或将成为新的风口；新物种持续诞生，灭绝物种或可再现；人类基因可以重构，疾病将拥有更多治疗方法；人均富裕程度大幅增长，世界更加和平。

他对未来是乐观的。“在我的一生和之前，有无数次关于人类陷入危机的警告，但似乎很少有人深刻反思为什么所有这些预测都一次又一次地失败。”他告诉《周末画报》，“因为人类的发展总是在螺旋式上升。”

而他所有乐观情绪的来源是创新——在各行各业创新的聚合与累积过程中，人类未来产生了不可思议的结果。“未来的世界会面临更多的挑战，但未来的挑战主要依靠未来的科技来解决，因此如今的我们也不必过分焦虑。”他气定神闲地问，“你准备好利用未来最有利可图的超级趋势了吗？”

范荣靖